深耕环保行业二十余年 海诺尔业绩持续向好

近日，海诺尔环保产业股份有限公司（简称“海诺尔”）更新了招股书，欲冲刺创业板。数据显示，公司上半年营业收入2.57亿元，同比增长 61.41％；净利润1.03亿元，同比增长124.41％，显示出良好的增长态势。

海诺尔是一家专业从事环保领域固废处置的国家高新技术企业。1999年，公司前身四川海诺尔环保产业投资有限公司成立，进入生活垃圾处理行业，率先投资、建设、运营了崇州市生活垃圾处理厂，成为西部地区最早以BOT形式投资生活垃圾处理设施的专业化环保公司，目前，公司运营的城市生活垃圾处理厂数量居全国同行业领先地位。

海诺尔本次IPO（首次公开募股）拟募资10亿元，主要用于环保发电厂、垃圾无害化处理厂、生活垃圾焚烧发电等项目。随着本次募集资金投资项目的建成投运，公司城市生活垃圾处理运营业务规模将显著增加，有利于提升公司在区域市场占有率和品牌影响力，并为未来业务发展培养了生活垃圾处理技术专业人才，将进一步提升公司整体竞争力。

与此同时，在“碳达峰、碳中和”和垃圾分类的双重政策引领下，垃圾焚烧发电已成为垃圾处理最重要的方式。海诺尔未来发展空间巨大，业绩有望迎来持续增长期。

持续专注垃圾处理行业

上世纪九十年代，伴随各地城市规模快速扩大，“垃圾围城”现象困扰各地城市发展和人民生活，为此各地探索多种形式引入社会资本进入垃圾处理行业。海诺尔自1999年设立以来进入生活垃圾处理行业，从最初的生活垃圾综合处理工艺（“制肥+焚烧+填埋”）发展到现在的垃圾焚烧发电全业态，海诺尔见证了国内垃圾处理行业从初级到高级、从探索实践到逐步成熟的发展全过程。

在生活垃圾处理逐步过度到无害化、减量化明显的过程中，海诺尔投建了（四川）新津县生活垃圾焚烧处理厂、（四川）什邡市城市生活垃圾焚烧处理厂。之后，在生活垃圾无害化、减量化的基础上，垃圾处理方式向资源化发展，利用垃圾焚烧发电的处理方式崛起，海诺尔先后投建了（四川）内江城市生活垃圾发电项目、宜宾中心城区生活垃圾焚烧发电项目、成都邓双环保发电项目，（广西）钦州城市生活垃圾焚烧发电项目，（湖北）随州市生活垃圾焚烧发电项目……

在成长过程中，海诺尔勇于吃螃蟹，敢为天下先。2000年4月，海诺尔与崇州市签订了中国西部第一个内资环保BOT项目——海诺尔崇州城市生活垃圾处理厂。此外，邓双发电项目于2021年2月正式投产运营，邓双发电项目垃圾处置规模较大，并采用国际上较先进的中温次高压余热锅炉发电技术，发电效率高，推动公司发电上网业务毛利率进一步提升。

截至目前，海诺尔已成为西南地区生活垃圾处理行业的先行者。作为西南地区生活垃圾处理行业骨干企业，海诺尔2020年荣获“成都市环境服务业十强企业”。

经济指标持续向好

有付出就有收获，海诺尔以领先的焚烧处理工艺和设备集成技术为支撑，通过加大市场拓展力度，对原有项目实施技改扩建，业务规模迅速扩大。

招股说明书显示，2018年、2019年、2020年公司营业收入分别为2.47亿元、2.52亿元、3.79亿元，显示出持续增长的态势。2021年度，公司业绩有望取得进一步突破，公司营业收入预计为5.71亿元至5.85亿元，相较2020年同比增长约50.70%至54.40%；净利润预计为2.56亿元至2.70亿元，相较2020年同比增长约 92.42%至102.57%。

海诺尔表示，2021年全年净利润同比大幅增长，主要原因是2021年2月、2021年 6月邓双发电项目、随州发电项目正式投产后释放经济效益，预计邓双发电项目2021全年新增利润9,101.45万元至9,755.51万元，随州发电项目2021年新增利润778.52万元至 820.33万元。可见新的垃圾焚烧发电项目投运，对公司营业收入及利润提升显著。

与此同时，海诺尔严格管控烟气污染物的排放指标。公司从设计源头抓起，采用新工艺、新技术做好环保措施。以海诺尔成都邓双环保发电项目为例，该项目烟气净化系统在传统的工艺技术“SNCR+半干法＋干法+活性炭喷射+布袋除尘器”的基础上，新增SCR系统。该厂废气污染物严格坚持优于我国 《生活垃圾焚烧污染控制标》（GB18485-2014）标准排放，其中氮氧化物的排放以优于欧盟标准环保排放。厂区所有污水及垃圾渗滤液全部经由渗滤液处理系统进行无害化处理。据了解，海诺尔也是西南地区第一家采用SNCR+SCR联合脱硝工艺技术的垃圾发电厂。

业务持续增长空间已打开

在“碳达峰、碳中和”和垃圾分类的双重政策引领下，垃圾焚烧发电已成为垃圾处理最重要的方式。目前，我国生活垃圾处理行业区域发展不平衡，“十三五”期间，东南沿海城市焚烧处理率超过60%，而中西部地区焚烧处理率不到50%，全国约50%的城市（含地级市和县级市）尚未建成焚烧设施，大多数县城焚烧处理能力有较大缺口，并以中西部中小城市情况最为突出。根据“十四五”规划目标，到2025年底，城市生活垃圾焚烧处理能力占比65%左右。因此中西部地区特别是中小城市垃圾焚烧发电行业目前仍处于黄金发展期，未来发展空间较大。

随着垃圾处理政策向好，海诺尔在西南地区及处理中小城市生活垃圾方面优势显得更为突出。海诺尔的业务主要分布在以四川为主的西南地区。海诺尔自成立以来就聚焦于中小城市生活垃圾处理领域，二十多年来，海诺尔深耕西南地区，树立了良好的品牌形象。

公司采用差异化竞争策略，不仅掌握了生活垃圾焚烧发电行业的先进处理技术和工艺，还形成了一套适合中小城市生活垃圾特点的工艺设备集成技术和管理经验，在中小项目运作上形成了较强的竞争力。数据显示，2018年、2019年，海诺尔生活垃圾无害化处理量占四川省生活垃圾无害化处理量的市场份额分别为16.24%、17.13%，处于四川地区前列。

与此同时，海诺尔还制定了向上下 游产业链拓展的“五位一体”发展规划。现已获取5个环卫服务合同，介入环卫服务领域，为可持续发展开辟了新的利润增长点。

此次海诺尔冲刺创业板，募集资金将用于成都邓双环保发电厂、随州垃圾无害化处理厂、宜汉县生活垃圾焚烧发电项目的投资需要，将极大的缓解目前公司面临的资金瓶颈。随着这些新项目的建成投运，公司的业务规模将得到显着增加，有利于进一步提升公司在区域市场的占有率和品牌影响力，提高公司整体的核心竞争力，海诺尔也有望迎来业务持续增长期。（张启锐）