北交所鸣钟开市 恒昌指引“专精特新”“掘金”之道

千呼万唤始出来，中国资本市场再迎高光时刻。

11月15日，万众瞩目的北京证券交易所（下简称“北交所”）正式鸣钟开市，81家公司成为首批“选手”。随着市场情绪持续升温，市场不负众望走出“开门红”。据中国证券报统计，截至11月15日9时50分，81只北交所股票中有60只股票开盘上涨，10只新股全部涨超100%。

作为中华民族伟大复兴战略全局的重大决策部署，以及全面深化资本市场改革的一大创举，北交所开市意义重大。恒昌宏观经济研究室指出，北交所开市不仅预示着上海、深圳、北京“三足鼎立”资本市场格局全面起航，更意味着错位发展、功能互补、互联互通的多层次资本市场体系建设驶向深水区。北交所作为创新型中小企业上市融资的主阵地，肩负着激活市场韧性与活力，扩大市场深度与广度的重任。资本市场的积极反应，就是最直观的证明。

“专精特新”进入黄金时代

属于“专精特新”的春天正加速到来。据悉，北交所首批亮相的81家公司中，17家是专精特新“小巨人”企业。

近年来，“专精特新”在诸多重要场合被提及，利好政策密集出台。据上海证券报统计，自2018年专精特新“小巨人”企业培育行动启动以来，累计共有4,921家企业获评为“小巨人”。同时，据不完全统计，其中有783家为新三板挂牌公司及曾在新三板挂牌的公司，占比16%。

“‘专精特新’的灵魂是创新，科技创新既是发展问题、更是生存问题。”国家高层曾在全国“专精特新”中小企业高峰论坛上明确表示，中小企业好，中国经济才会好，资本市场将大力培育和扶持“专精特新”企业。

根据工信部的定义，专精特新中小企业是指具备专业化、精细化、特色化、新颖化四大优势的中小企业，专精特新“小巨人”企业是指“专精特新”中小企业中的创新者，是专注于细分市场、创新能力强、市场占有率高、掌握关键核心技术、质量效益优的排头兵企业。

北交所定位于服务“专精特新”中小企业，精选新三板中质地良好、流动性充裕的优质企业。首批亮相的北交所上市公司，充分印证了北交所的市场定位。81家企业经营状况稳健、成长性较为突出，大部分属于行业细分领域的排头兵，部分企业在同行业中位居前列，或是下游国际国内重要企业的长期稳定供应商。

随着“专精特新”的热度持续攀升，国内外机构也闻风而动，纷纷提前布局。业内人士分析认为，“专精特新”背后体现的是政策对中小企业发展路径及定位的变化，希望中小企业在部分细分关键领域实现“补短板”、“锻长板”。随着北交所示范作用的强化以及机构参与度的提高，新三板尤其是精选层、创新层挂牌公司的流动性将进一步激活，整体估值提升。

据此，恒昌宏观经济研究室指出，在中国促进产业转型、实现共同富裕的目标下，科技创新事关国家战略，也是大国博弈、角逐未来的关键筹码。“专精特新”企业多处硬科技赛道或核心产业链，战略意义重大。资本市场对“专精特新”中小企业的青睐，正是科技与资本深度融合的体现。在众多利好叠加下，“专精特新”相关企业将迎来长期投资机会。

做价值投资长期选手

从9月2日宣布设立，到11月15日正式开市，北交所仅相隔74天，跑出中国资本市场改革的新速度。“北交所速度”背后是监管层助力资本市场服务中小企业发展的拳拳之心，以及创新型中小企业亟待做大做强、引入资金“活水”的迫切。

事实上，广大投资者早已摩拳擦掌，跃跃欲试。据媒体公开报道的数据显示，截至11月12日，累计超210万户投资者预约开通北交所合格投资者权限，可参与北交所开市交易的投资者超400万户。随着挂牌企业陆续披露估值、募资金额、盈利能力、潜在风险等，如何“掘金”北交所成为投资者关注热点。

恒昌宏观经济研究室表示，北交所的开市再次点燃了资本对创新型中小企业的热情与信心。北交所整体规模虽小，但盈利能力稳定，企业质地优良，广大投资者可尽早熟悉并布局，或配置相关主题基金以获取早期红利。具体到投资策略，可根据估值、研发、成长规模及盈利情况，从生物科技、光电芯片、信息技术、智能制造、新材料、新能源等硬科技、大健康赛道筛选短中长期优质标的。

此外，恒昌宏观经济研究室还指出，“专精特新”后备充足，随着北交所的进一步扩容，可提前关注精选层申报后备军，深挖基础层和创新层标的，布局高景气产业链的细分行业龙头。硬科技、大健康赛道具备回报周期性长、难度高、市场需求滞后等特点，建议广大投资者保持耐心、恒心，做坚定的价值投资者，注重企业长期发展价值。

市场机会转瞬即逝，但背后风险不容忽视。据悉，北交所对股票交易实行价格涨跌幅限制，涨跌幅限制比例为30%。

对此，恒昌宏观经济研究室提醒广大投资者，虽然市场迎来增量资金，短期打新及长期投资机会均将提升。但广大投资者投资情绪高涨的同时，也要谨防阶段性的估值溢价和概念炒作，合理控制仓位，正确应对市场短期波动。