转向狂热的全球市场节拍

时间：2021-07-23 15:11:16

印度委员会( Sebi ) 已提议共同基金计划中的摆动定价，以在大量资金流入和更有可能出现大量退出时保护投资者。

毫无疑问，这是一个有用的工具，但更有用的是更深入、更广泛和更活跃的市场，尤其是公司债务市场。允许个人交易政府债券的举措受到欢迎。但养老基金、保险公司和其他机构参与者更重要。

一旦他们开始进行交易，市场将变得更具流动性，波动性将比现在更具自我限制性。

摆动定价通过预先宣布的摆动因子（例如 2%）增加或减少基金的资产净值，通过将大量退出的交易成本加载到退出和大量流入的交易成本上，以保护基金行动不便的投资者较少。

其默认目标是在 IL&FS 和富兰克林邓普顿( Franklin Templeton)惨败后，防止共同基金挤兑并恢复对MF计划的信任。没错，Sebi 希望追随使用摆动定价的发达市场。Sebi 从国际证监会组织 ( Iosco ) 2018 年的一份报告中汲取了波动定价的灵感。

但还需要做更多的工作来建立一个深度和流动性强的债务市场，这将使MF 成为可能分散并更好地管理其流动性风险。印度二级债券市场不发达，流动性集中在优质票据上。市场波动导致风险规避和这些债券相对于基准的价差扩大。

在市场错位期间，收益率利差被夸大，波动定价可以带来一些缓解。仅当流入或流出基金的资金超过阈值时才采用摆动定价是有意义的。

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