赛道说|科技板块迎来反弹，四季度能否成为市场主线？

春去冬来，四季更迭，不知不觉间2021年已经走过大半。回顾今年以来的市场行情，可谓是惊心动魄：年初“勇攀高峰”，春节后“跌妈不认”，随后又上演3500点拉锯战，行业轮动更是格外剧烈。

不过，在市场行情持续震荡的过程中，科技板块部分细分领域却走出独立行情，截至2021年6月30日，半导体(申万)指数涨幅达36.28%，位列104个申万二级行业第2位。

数据来源：Wind；数据区间：2021.01.01-2021.06.30

然而，进入三季度以来科技板块却突然哑火，迎来了一波持续性调整。据wind数据显示，截止10月26日，半导体(申万)指数涨跌幅为-6.39%，未能跑赢同期大盘相关指数。

数据来源：Wind；数据区间：2021.07.01-2021.10.26

对此，不少投资者有点摸不清头脑，本轮科技板块的调整是否已接近尾声？展望四季度，科技板块会有什么样的表现？投资价值如何？有哪些细分领域值得关注？

带着投资者最关心的问题，我们从近期已披露的基金2021年三季报来看，嘉实明星基金经理们对于科技赛道当下的投资机会以及未来的发展空间，纷纷给出了各自的专业观点。

嘉实基金王贵重：期待中国科技与综合国力的共振向上

嘉实基金大科技研究总监王贵重，目前在管的嘉实科技创新，自成立以来累计净值增长率为155.11%，而同期业绩比较基准仅为63.25%，当前基金持仓中涵盖了多只科技行业优质公司。

图：嘉实科技创新基金前10大权重股

数据来源：嘉实基金定期报告；数据截至：2021.09.30

王贵重在嘉实科技创新最新的三季报中提到，在科技股的投资节奏把握上，他喜欢用科技时钟的概念，也就是硬件创新、媒介迁移、商业模式变革三个阶段，也可以通俗的称为“硬三年、软三年、商业模式再三年”。

投资组合层面，王贵重表示在三季度做了比较多的结构调整，从软硬均衡的策略，变成了硬件为主的结构，一定程度回避了 7 月份互联网的调整。从中期维度依然看好半导体、云计算、互联网平台、人工智能、新能源、创新药 6 大线索。

同时，王贵重还认为现在依然处于从智能手机驱动移动互联网浪潮之后，寻找新的大规模新硬件平台的过程中，智能汽车、VR、物联网都是潜在的方向。中国科技的崛起必然带来国力的崛起，国力的崛起必然带来科技的进一步提升，未来会加大力度寻找符合未来科技创新和产业发展方向的优质标的。

嘉实基金张丹华：前瞻性把握科技行业投资机遇

嘉实基金研究部总监张丹华，目前在管的嘉实前沿科技沪港深股票，自成立以来累计净值增长率为127.19%，而同期业绩比较基准仅为35.50%，当前基金持仓中涵盖了多只科技行业优质公司。

图：嘉实前沿科技沪港深股票基金前10大权重股

数据来源：嘉实基金定期报告；数据截至：2021.09.30

张丹华在嘉实前沿科技沪港深股票最新的三季报中提到，三季度国内市场震荡分化，随着全球疫苗接种逐步展开，上市企业基本面强劲复苏，盈利持续快速恢复，业绩超预期的公司明显上涨。

同时，在组合管理上张丹华保持了相对稳定的仓位，前瞻性把握了半导体、智能汽车、新能源、人工智能、生物技术等中观机会。同时综合长期业绩和估值，增加了半导体设备，智能电动汽车等新硬件公司配置，减少了移动互联网这一老平台相关软硬件公司的配置。

嘉实基金王鑫晨：积极布局全球科技产业核心资产

嘉实基金王鑫晨，目前在管的嘉实全球互联网股票，自成立以来累计净值增长率为116.20%，而同期业绩比较基准仅为84.98%，当前基金持仓中涵盖了多只全球科技行业优质公司。

图：嘉实全球互联网股票基金前10大权重股

数据来源：嘉实基金定期报告；数据截至：2021.09.30

王鑫晨在嘉实全球互联网股票最新的三季报中提到，近年来，随着国内市场结构分化巨大，部分公司可能需要较长时间的持续业绩增长才能消化估值，但是同时，在市场所忽视的诸多领域，部分优质公司依然有较好的性价比，长期投资价值正逐步显现。

展望未来，王鑫晨表示在结构上偏向盈利模式较好，拥有优秀管理层，同时具备长期空间和竞争优势，且估值和预期合理的优质品种，积极布局全球科技产业核心资产。