绿色债券：印度应对气候变化的最佳选择

印度独特的地理、地质以及其广泛的气候多样性，使其容易受到本世纪现有的“大流行”气候变化的影响。作为实现可持续发展目标努力的一部分，印度已朝着低碳经济迈进了一大步，并制定了雄心勃勃的目标，例如到 2022 年实现 175 吉瓦的强劲可再生能源产能。  

像这样的目标需要大量的资本资金。虽然债务是可再生能源项目的主要资金来源，但随着气候挑战的快速增长，我们将不得不寻找更多创新方法来实现发展目标。这就是绿色债券作为一种举债形式出现的地方。 

简单来说，绿色债券是一种债务工具，就像任何其他债券一样，投资者可以通过它为可持续资产或项目融资。绿色债券发行的收益专门用于资助“绿色”项目，如电动汽车、大众快速运输系统、水和灌溉管理以及可再生能源。它们可以由金融机构筹集用于进一步向绿色项目提供贷款，也可以由开发商直接用于投资项目。  

印度绿色债券的演变

绿色债券作为一种融资手段是一个相当新的概念，在过去十年中受到了广泛关注，Yes Bank、EXIM Bank、IDBI、NTPC Limited 和 Axis 银行等发行人为可再生能源、水管理和低碳建筑项目。2017 年，印度证券交易委员会 (SEBI) 承认对绿色债券的需求，并发布了一份通告，规定了“绿色债务证券”的发行和上市的披露要求。最近，JSW Hydro 通过四次超额认购的绿色债券筹集了 7.07 亿美元。 

绿色债券的好处 

绿色债券最重要的特征是它注重对可持续发展目标和环境保护产生积极影响。除此之外，由于这些债券是为标为“绿色”的项目发行的，鉴于环境、社会和治理（“ESG”）的快速整合，其凭证有可能在全球范围内吸引更多的投资者。 ) 投资分析过程中的指标。  

绿色债券除了可以很好地替代受行业限制的传统银行债务，还是降低资本成本和减少资产负债错配的有效工具。 

此外，随着该国绿色债券市场的发展壮大，我们可能会看到新的参与者，例如债务聚合商，他们将银行或开发商的贷款集中起来发行绿色债券，将贷款池中的现金流证券化。  

挑战 

尽管绿色债券具有深远的好处，但鉴于这种融资形式似乎处于初期阶段，公共和私营部门项目开发商仍在就绿色债券在基础设施项目中的效用进行自我教育，因此仍然存在某些挑战。

还必须强调的是，绿色债券的需求和表现最终将取决于该国债券市场的稳健性。除此之外，印度的主权信用评级为 BBB- 意味着许多绿色债券也需要增信以吸引国际投资者。

鉴于缺乏国内制造能力，其他政府政策措施（如从 2022 年 4 月起对印度进口太阳能组件和电池征收基本关税）的影响也可能导致建立太阳能项目的总成本增加。

单方面修改关税或取消分配的投标的情况也造成了监管的不确定性。此类事件会对可再生能源领域的投资产生不利影响，进而也会影响绿色债券在投资者中的受欢迎程度。 

结论和前进方向

印度在新兴市场中拥有仅次于第二大债券市场。然而，印度的绿色债券市场还不的十分之一，这表明印度的潜力尚未开发。

为了使印度绿色债券市场成为对投资者有吸引力的渠道，以下领域或许应该成为主要关注点： 

鉴于在印度发行绿色债券的成本普遍较高，任何形式的绿色债券募集成本的降低都是使其对项目开发商具有吸引力的关键。这将需要印度储备银行和 SEBI 等监管机构也参与进来。   

政府可探索制定气候变化项目认证的原则和标准。从发行人的角度来看，如果国家的政策框架为将项目标记为“绿色”提供直接的金融或合规相关激励，同样也会鼓励将绿色债券作为一种融资模式。  

政府和半政府机构引入具有前瞻性绿色债券发行和战略性绿色债券发行的项目将有助于改善印度绿色债券市场的全球投资者情绪。

鉴于当今世界正在经历动荡的经济和环境气候，在对整个行业产生影响的问题上采取积极主动的立场是当务之急。 

推动绿色债券作为债务融资的一种形式，对于与整体问题最接近的部门来说，应该是首要关注点，如果我们现在不适应并采取行动，我们最终将被迫从一个相应的转变对“被动”的可持续发展政策“主动”，我们可能不得不提前考虑将绿色债券作为潜在的缓解工具。