CISI洞察：8月美国CPI数据出炉 通胀尚未见顶

当地时间9月13日，美国发布的最 新消费者价格指数（Consumer Price Index，CPI）报告显示，与7月份的8.5%相比，同比上涨了8.3%，涨幅仍然很高，高于市场预期的8.1%。

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普遍的价格上涨抵消了汽油价格的大幅下跌

这些令人失望的数据出炉之际，虽然汽油价格的不断下跌压低了美国的通胀水平，但是租金、医疗保健、餐饮和家具等商品成本的快速上涨，抵消了美国消费者对燃油价格下跌的缓解情绪。更糟糕的是，剔除汽油和食品的核心通胀指数的增速也远超预期，达到了6.3%，高于7月份的5.9%，超过了经济学家预测的6.1%。

食品成本较上年同期上涨11.4%，为1979 年以来最 高。电价较2021年上涨15.8%，为1981年以来最 高。与此同时，汽油价格在8月份下跌10.6%，为两年多以来的最 大月度跌幅。

住房指数——这是最 大的组成部分，约占整体CPI指数的三分之一——继续上升。总体住房指数较7月增长0.7%，较一年前增长6.2%，均为1990年代初以来的最 高水平。

通货膨胀的加速表明美国人的生活成本居高不下，尽管油价有所缓解，但CPI压力仍处于历史高位，这表明美联储实现通胀目标的道路还很长，核心CPI同比增速在2024年底前可能都难以回到2%。

由于8月CPI指数“不及预期”，当天美国三大股指全线暴跌，均创下自2020年6月11日以来的最 大单日跌幅，全球证券市场除印度外，一片惨绿。

来源：wind

近几个月来，美联储一直在收紧货币政策，以帮助控制40年来的最 高通胀，连续实施了75个基点的超大规模加息。年内，美联储已累计加息225个基点，联邦基金利率目标区间上调至2.25%-2.5%。美联储主席鲍威尔之前表示，将“直截了当地”采取行动以实现物价稳定，一些政策制定者表示将支持9月再次加息75个基点。官员们表示，他们的决定将基于他们手头的“整体”经济数据，这也表明美国劳动力市场强劲和消费者支出疲软。

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美国高通胀对全球的影响

然而美国如此猛烈的加息，对于全球资产来说并不算好事，美元持续收紧的外溢效应和高通胀将会冲击全球。美元持续强势已使全球非美元主要货币大幅贬值。如今全球贸易中，美元仍是主要结算币种，约占40%份额。美元的升值，会进一步提高其他国家进口能源和原材料的成本价格，而对于美国而言，进口则相当于自动打折了；美元升值还意味着一些国家偿还外债压力骤升，极有可能爆发货币危机和银行危机，甚至将经济拖入衰退状态中。

今年以来，我国物价持续保持总体稳定运行，与欧美高通胀形成鲜明对比。国家统计局9月9日发布数据显示，8月全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨2.5%，涨幅比上月回落0.2个百分点，低于此前市场预测均值，保持在合理水平。

在美国加息缩表时，中国却在降准降息。这样一加一减之下，人民币不免进入了一个持续贬值的阶段。

据央视新闻客户端消息，工行、农行、中行、建行、交通银行和邮储银行这六大国有银行将从9月15日起调整个人存款利率，包括活期存款和定期存款在内的多个品种利率有不同幅度的微调。

9月15日，时隔2年，人民币离岸汇率再度“破7”，与英镑、欧元、日元等主要发达经济体货币相比，人民币贬值幅度相对较小，而且人民币汇率指数总体稳定。

来源：Wind数据

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汇率变化是一把双刃剑。人民币贬值是有利于出口的，相对于欧美动则8%的通胀率，我们有充分的降准降息空间，适当地进行一些贬值，可以让中国的产品在国际上依然具有竞争力，理直气壮地抢占国际市场，并可以有效弥补欧美等国由于经济滞胀导致的外需减弱，稳定外需。

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