鸿坤财富股权母基金的价值体现：长线投资与价值投资

母基金FOF（Fund of Funds）指投资于基金组合的基金，与一般基金最大的区别在于FOF是以“基金”为投资对象，而基金多以股票、债券、期权、股权等金融产品为投资对象。

2018年“资管新规”发布后，募资难成为了基金管理公司的共同痛点。“资管新规”限制了金融机构对管理公司的配资行为，大量之前依靠银行配资的管理公司不得不调整LP结构，面向大量散户LP进行募资。虽然有合格投资人和起投金额的规定，但是由于散户LP的专业性欠缺、人数众多的关系，管理公司不得不投入大量的精力进行投后管理和投资人关系处理，影响了管理公司在投资上的专注度，甚至为了迎合散户LP的需求，很多管理公司会调整基金的投向，投向那些自己并不熟悉的行业和市场，给管理的基金埋下了不确定的风险种子。那么，该如何解决这一问题？

2018年后，社会化的母基金逐步成为了各大管理机构追随的目标，主要原因可以归为以下几点：

1、中国高净值人群财富高端管理需求旺盛，但私募股权配置比例低。

房产净值是我国家庭财富的最主要组成，预期高房价叠加房产调控不放松的情况下，居民对于房地产的投资将会放缓，甚至部分房地产投资或将流出。那么，金融类资产比例提升将成为大概率事件，高端财富管理需求将进一步提升。

2、在资管新规“去杠杆”、“去嵌套”、“破刚兑”等政策导向下，高净值人群的投资组合发生了显著变化。

更多的高净值人群在考虑到风险收益的平衡后，加大了对股票与权益类产品的投资，同时对金融服务机构的专业化程度提出了更高的要求。

3、经过多年发展，中国的财富管理机构日益成熟，给高净值人群提供的产品日益多元化。

新兴机构（三方财富、家族办公室等）的财富管理业务逆势增长，居民日益增长的理财需求呼唤多样化的市场供给。虽然新兴机构的专业能力与传统管理公司存在一定差距，但是，随着目标投资人的专业度越来越强，要求越来越高，新兴机构的专业和服务能力也在逐步加强。

4、社会化母基金解决了散户LP和管理公司间的无缝连接。

社会化母基金的资金来源多为散户LP。散户LP信任社会化母基金的原因主要是：

1）集腋成裘，散户变身机构：可以凝聚起所有散户成为机构投资人，聚集资金形成一定规模，由母基金代表所有散户投资者与基金管理人商谈，选择优质的股权基金。

2）精挑细选，有效分散风险：在股权投资市场中，中小投资人由于资金规模较小，一般一次只能投资几个甚至一个项目，而在6-8年的投资时间里，即便是非常优秀的股权基金，也会有投资失误的时候。母基金则能够通过资产再组合，选择不同的股权基金和项目以覆盖不同的行业、地域和投资团队，来达到帮助中小投资人有效分散股权投资风险的目的。

3）高效投资，专业动态管理：对于投资普通股权基金的投资人，往往在6-8年的投资期内只能等待基金经理的运作和投资结果，几乎没有太多的灵活性。而在母基金的投资模式中，母基金管理人可以通过资产的再平衡以达到控制投资、保持增值等目的。同时，管理人可以随时代表投资人和基金经理保持沟通，为其提供资本支持，管理剩余现金，并向投资人及时提供信息，做出专业报告，评估资产组合风险。

当下，基金管理公司也更愿意和社会化母基金打交道，因为社会化母基金管理人要比散户LP更加专业，更能理解管理公司的投资策略。同时，社会化母基金更能了解散户LP的需求，由于不用直接投资于项目，母基金的管理人会有更多的时间专心服务LP，将管理人与散户LP的矛盾降到最低。

鸿坤财富在成立之初，就提出了“要引导高净值客户做长线投资和价值投资”的理念，除了满足客户稳定收益的产品需求，还应该让客户懂得资产合理配置，增加权益类产品的投资，这样既能满足客户对资金流动性的需求，又能持续地保持收益增加，而母基金是一个很好的选择。

目前，鸿坤财富在合作伙伴、投资人、子基金管理人的支持下，已经完成了两支母基金的募集和投资，覆盖了经纬、同创伟业这样的老牌知名投资机构，还包含国悦君安、创瑞投资等在单一领域内的专业投资机构。母基金间接投资的项目已经将近100个，且已经有数个项目在投资不到一年的情况下就已开启上市程序。

在追求收益的同时，通过母基金，投资人接触到了不同的基金管理人，并和这些管理人有面对面交流的机会、有实地参访已投企业的机会。投资人除了清楚自己的投资项目外，也有了更多学习的机会、和企业合作的机会。这就是鸿坤财富母基金所体现出的价值。