人民币资产吸引力凸显 恒昌开四季度资产配置策略新篇

在新冠疫情拉锯式反复再为资本市场增添不确定性的背景下,中国凭借着强大的内生力和巨大的发展韧性展现出的比较优势,推动人民币吸引力凸显。根据国际货币金融机构官方论坛近期发布的年度调查报告显示,全球约30%的央行计划在未来12至24个月内增加人民币持有量,大约五分之一的央行计划减持美元,人民币影响力与日俱增的同时正在成为全球投资风向标。

世界各国央行对人民币的兴趣在疫情期间日渐浓厚。根据国际货币基金组织(IMF)的数据,2021年第一季度,各国央行持有人民币储备为2,875亿美元,比2020年底增加2.5%。形成鲜明对比,疫情之下美元储备份额出现暴跌。同样来自IMF的数据,2020年第四季度,美元在全球官方外汇储备中的占比从70%下降到了59%,该数值也是近25年来的最低值,刷新历史纪录。

人民币和美元在各国央行储备份额上的“此消彼长”,一方面在于各国央行加速去美元化进程,以应对美国的政治经济霸权,降低风险敞口;另一方面也表明了,中国经济长期向好的基本面为人民币国际化带来底气,越来越多国家央行接受人民币作为与美元和欧元一样的第三种储备货币。

中国金融市场强大的吸引力不仅体现在各国央行增持人民币储备上,人民币资产的强势表现也能进行佐证。当下,人民币资产正在成为丰富全球投资者资产组合的重要选择,同时也为全球投资者做多中国、参与中国经济发展提供机遇。根据中国人民银行发布的《2021年人民币国际化报告》显示,截至2021年6月末,境外主体持有境内人民币股票、债券、贷款及存款等金融资产金额合计为10.26万亿元,同比增长42.8%。截至2020年末,境外主体持有境内人民币股票、债券、贷款以及存款等金融资产金额合计为8.98万亿元,同比增长40.1%。其中,股票市值3.41万亿元,债券托管余额3.33万亿元,存款余额1.28万亿元,贷款余额0.96万亿元。

另据英国《金融时报》报道,截至今年7月,海外投资者持有了来自中国企业超过2,280亿美元的A股。今年以来,海外投资者还购买了逾750亿美元的中国国债,较去年同期增长50%;通过债券通渠道持有中国债券总额5,780亿美元;海外投资者持有中国股债资产合计为8,060亿美元,较一年前的5,700亿美元飙升40%。中长期看,境外投资者持有人民币资产的格局深化。由此可见,中国经济持续向好得到更多境外投资机构的认可。

外资“做多”中国背后逻辑清晰。新冠肺炎疫情发生以来,中国经济展现出的韧劲与实力令世界瞩目。2020年,中国成为全球唯一实现正增长的主要经济体,稳中向好的发展态势向世界传递经济发展信心。在境内疫情基本得到控制的2021年,中国经济复苏仍在持续。根据国家统计局公布的数据显示,2021年上半年,国内生产总值同比增长12.7%,高于6%以上的预期目标。其中,第二季度同比增长7.9%,环比增长1.3%,比第一季度加快0.9个百分点;两年平均增长5.5%,加快0.5个百分点。多位专家认为,随着连续、稳定、可持续的宏观政策有效实施,改革攻坚力度持续增强,高水平对外开放继续扩大,中国经济“韧性强、后劲足”的特点将在未来进一步得到体现。

根据730政治局会议所释放信号展望2021年第四季度,宏观政策重心更倾向稳增长,整体而言会更多地根据国内经济基本面制定和执行,财政与货币政策则更为积极主动。在此背景下,有券商认为,A股下半年将进入共振上行期,且第四季度空间更大。就A股配置建议而言,建议淡化周期思维,第三季度强化成长,第四季度增配消费。也有券商认为,应把握全球经济复苏趋势,关注顺周期投资主线。

10月12日,恒昌发布了《2021年下半年宏观经济分析及全球资产配置策略指引》(以下简称《指引》)。《指引》指出,下半年全球经济复苏进一步提速,但不同经济体之间复苏态势将继续分化,中国疫情控制和经济复苏全球领先,下半年经济增长仍将展现足够韧性。

《指引》认为,从经济复苏态势来看,中国当前通胀压力整体可控,经济增长保持稳健,货币政策坚持稳字当头、保持流动性合理充裕。《指引》建议,债券投资上可灵活控制仓位;股票方面,受经济体政策变动、全球需求端复苏不确定、通胀预期变化带来的影响,第四季度股市或将延续震荡上行走势,长期向好趋势不改,投资者可择机配置,关注结构性投资机会;未来,主要大宗商品价格走势可能分化,原油存在一定的上行空间,其他大宗商品价格或出现承压回落。

《指引》还建议投资者关注私募股权投资上的重点行业,如:科技行业、医疗大健康以及非必需消费品等行业的投资项目和优质企业。具体而言,科技行业可关注半导体、5G通信、人工智能等领域,医疗大健康可关注疫苗、检测公司和生物科技类公司,非必需消费品可关注本土国潮品牌企业。

恒昌创始人兼CEO秦洪涛发表致辞

正如恒昌创始人兼CEO秦洪涛在发布会上的致辞所述, 走过了创业十年,恒昌截至目前已经发布6次报告,至今探索前行,在扩充金融科技服务边界的同时,持续洞察全球经济态势,研判价值投资方向,为广大用户提供前瞻、优质的财富管理解决方案,引导财富资金通过各类投资流向重点领域,为支持中国经济高质量发展注入动能。未来,恒昌将持续坚守初心,践行企业社会责任,紧握金融科技引擎,助力行业构建数字化服务生态,创造数字化服务新价值。